O JPMorgan acaba de acender um alerta: é hora de agir nos títulos do Tesouro dos Estados Unidos com vencimento em dois anos. Segundo o banco, os rendimentos de curto prazo mostram um espaço limitado para novas quedas, mesmo com o mercado apostando em cortes de juros pelo Federal Reserve até 2026.
O Cenário Atual dos Títulos
Após uma queda nos yields entre 5 e 9 pontos-base até a última quinta-feira (12), o contexto se complica. O mercado enfrenta fraqueza em ativos de risco, dados de emprego que não se mostraram tão robustos e uma forte demanda nos leilões de recompra. Em meio a isso, o JPMorgan mantém sua visão otimista: “os fundamentos da economia são fortes”. Eles acreditam que o indicado para presidência do Fed, Kevin Warsh, terá dificuldade em alterar significativamente o gerenciamento do comitê, o que sugere uma pausa na política monetária neste ano.
O leilão de títulos de 30 anos demonstrou uma participação recorde de 94,1% entre investidores finais, sinalizando confiança, mesmo com uma queda de 2,2 pontos-base comparado aos níveis pré-leilão. Com a inflação ao consumidor (CPI) slightly abaixo das expectativas, um quadro que analistas consideram como sinal de um mercado de trabalho aquecido, a postura cautelosa do Fed se solidifica.
Estratégia de Investimento
Paradoxalmente, enquanto adota uma posição vendida na parte curta da curva, o JPMorgan se mantém comprado em swaps de inflação de cinco anos, protegendo-se contra flutuações no setor energético. Os analistas notam que os breakevens de cinco anos caíram 10 pontos-base, situando-se 28 pontos abaixo de seu valor estimado justo, durante um período de crescimento econômico robusto.
Atualmente, com rendimentos dos títulos americanos recuando, o mercado ainda se ajusta aos novos dados. Os títulos do Tesouro de 10 anos caíram 4 pontos-base, alcançando 4,064%, enquanto os de 30 anos estão em 4,706%, uma queda de mais de 2 pontos-base. Para os títulos de 2 anos, a redução foi ainda mais acentuada: mais de 5 pontos-base, chegando a 3,414%.
O momento é de reflexão: você está pronto para navegar neste cenário volátil? Que estratégia pretende adotar? Compartilhe suas opiniões nos comentários.