A Sanepar (SAPR4; SAPR11) enfrenta um cenário desafiador após a Agência Reguladora de Serviços Públicos Delegados do Paraná (Agepar) sugerir que os R$ 3,94 bilhões recebidos via precatório sejam totalmente alocados em benefício dos usuários, seja por meio de redução tarifária ou investimentos não onerosos. Essa mudança na regulamentação fez as ações da empresa despencarem: SAPR4 caiu 6,29%, enquanto SAPR11 teve uma queda de 6,56% antes de entrar em leilão.
Impacto Direto na Rentabilidade
Essa proposta representa uma alteração significativa na abordagem regulatória, que anteriormente considerava o compartilhamento dos ganhos com a Sanepar. Agora, a prioridade é a modicidade tarifária, o que pode diminuir o potencial de valorização da companhia, impactando suas expectativas de retorno e geração de caixa. O Morgan Stanley já previa uma reação negativa e estima que a aprovação da nota técnica pode reduzir o preço-alvo das ações SAPR11 em cerca de 7,3%, baseando-se na expectativa de que a empresa retivesse 25% do precatório.
Próximos Passos e Reações do Mercado
O banco destacou que, apesar de essa transferência integral não representar risco financeiro imediato, ela pode ser um entrave ao valor justo da companhia, alterando a relação risco-retorno. A Agepar também anunciou uma Consulta Pública de 30 dias, começando em 27 de março de 2026, que permitirá que as partes interessadas contribuam com sugestões antes de uma proposta final ser submetida ao Conselho de Administração.
Essa movimentação no setor pode ser um sinal de alerta tanto para investidores quanto para a direção da Sanepar. Acompanhe as atualizações e compartilhe sua opinião! Como você avalia essa nova proposta da Agepar?